任泽平：否极泰来——对当前形势的几点判断
凡事物极必反，否极泰来。放在中长期的角度，市场投资者可以对中国经济未来前景边际乐观起来。
过去压制中国经济和资本市场的主要是四大因素：美联储强力加息收紧货。
任泽平：否极泰来——对当前形势的几点判断
凡事物极必反，否极泰来。放在中长期的角度，市场投资者可以对中国经济未来前景边际乐观起来。
过去压制中国经济和资本市场的主要是四大因素：美联储强力加息收紧货币、疫情反复、房地产市场调整、民营经济信心不振。
现在事情正在起变化，这四大因素均在边际改善。从长期投资的角度，珍惜历史性低谷期的黄金般估值，风物长宜放眼量。
我们在2020年初倡导“新基建、新能源”，2022年3月提出“从今天起开始乐观”，7月中旬预判“中性震荡市”。
我是一名不可救药的长期理性乐观主义者，因为我们对这片土地爱的深沉。没有人可以靠做空自己的祖国致富，越是在关键时刻，越要和她站在一起。顶部靠理智，底部靠信仰。
一、美国通胀水平高位回落，美联储加息节奏预期放缓，美元强势周期已是强弩之末，这是重大方向性利好
美国10月未季调CPI同比升7.7%，比上月的8.2%超预期下降0.5个百分点；未季调核心CPI同比升6.3%，比上月的6.6%下降0.3个百分点。
今年美联储采取了40年来最大力度的加息政策，连续6次加息，最近的4次是75BP，大幅收紧金融条件，导致美元指数强势、全球资本流出、股票市场动荡。同时，杀敌一千自伤八百，美国的房屋销售、消费者信心指数、制造业PMI等开始回落，现在轮到通胀水平下降。
美国通胀水平高位回落，这为货币政策调整赢得了时间窗口，也为全球资本市场赢得了喘息之机。美股、欧洲等股票市场出现报复性反弹也就不难理解。
我们预计强势美元周期已是强弩之末。好消息是未来人民币贬值和资本流出压力缓解，坏消息是由于欧美经济放缓，外需和出口收缩。
如果这是美元强势周期由盛转衰的标志性信号，那么这对中国经济、资本市场和黄金市场是方向性利好。这是值得重视的。
美国在滞胀，欧洲在衰退，中国在筑底，这就是世界经济三大版图的景象。
我们对未来世界经济三大判断：第一大判断，欧洲有可能爆发全面经济金融危机，提防欧债危机重演，部分新兴市场国家可能也难逃一劫；第二大判断，全球经济正在开启新一轮深度衰退，美国经济也难以幸免独善其身；第三大判断，如果作出科学应对，中国经济有望重新引领全球，关键是科学防控、新基建、新能源、民营经济重获信心、平台经济发挥创新作用、稳楼市房地产软着陆等。
二、近期国内物价、出口、金融等数据回落，为新一轮货币宽松和稳增长打开了空间
出口和外需大幅回落，意味着稳增长扩大内需的重要性提升。中国10月出口（以美元计价）同比降0.3%，前值增5.7%；进口降0.7%，前值增0.3%；贸易顺差851.5亿美元，前值847.4亿美元。出口大幅回落，主要受美欧经济放缓外需收缩影响。在外需持续大幅回落的背景下，稳增长扩大内需的重要性提升，新基建、稳楼市、降息降准等值得期待。
物价大幅回落，为货币宽松打开了空间。10月CPI同比上涨2.1%，前值2.8%，拿掉猪以后呈通缩趋势；10月PPI同比降1.3%，前值涨0.9%。CPI和PPI同比均大幅回落，表明需求转弱，外需和内需均疲软。通胀对货币政策掣肘大幅减弱，同时由于美元指数回落带来的人民币贬值压力减轻，货币政策宽松的空间已经打开。
10月社融信贷数据放缓，预示着未来经济下行压力增大，这进一步为稳增长宽信用提供了契机。10月末社会融资规模存量同比增长10.3%，前值10.6%。社会融资规模增量为9079亿元，前值为3.52万亿元。人民币贷款增加6152亿元，前值2.47万亿元。M2货币供应同比增长11.8%，前值12.1%。10月社融、M2、信贷增速回落，虽然有短期季节性因素的干扰，但总体反应了经济放缓、房地产市场低迷等原因。
三、支持民营房企债券融资的“第二支箭”已经箭在弦上，传递出三好生还是要保的，是该出手稳楼市了
